日前,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了7月份物價(jià)數(shù)據(jù): 7月份,全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲2.3%,環(huán)比上漲0.1%。全國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降0.9%,環(huán)比下降0.2%,。

　　大半年已經(jīng)過(guò)去,，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%的臨界點(diǎn)在哪?我們不妨精準(zhǔn)分析一下具體情況，以便總結(jié)經(jīng)驗(yàn),，進(jìn)一步提高駕馭宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的能力,。

　　三個(gè)方面都到了臨界點(diǎn)

　　從金融臨界點(diǎn)來(lái)說(shuō),，7月份的廣義貨幣增長(zhǎng)為13.5%,，按此計(jì)算,，當(dāng)前的市場(chǎng)通貨利率標(biāo)準(zhǔn)為10%,。而社會(huì)普遍反映這樣的市場(chǎng)利率水平很高,，目前的平均資本利潤(rùn)率很低,，不足以支撐這么高的利率運(yùn)行,。這說(shuō)明，按照目前的金融調(diào)控水平,，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%這個(gè)目標(biāo),，已經(jīng)走到一個(gè)臨界點(diǎn)。也就是說(shuō),，市場(chǎng)利率不能再高了,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也高不到哪里去。按照當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況來(lái)詳細(xì)分析計(jì)算,，實(shí)現(xiàn)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%這個(gè)目標(biāo),，基本上是滿打滿算。要取得很大的突破,，也不太可能,，因?yàn)橛性S多瓶頸在那里制約。既然上升有困難，就存在經(jīng)濟(jì)下行的壓力,。然而,，7月份CPI同比上漲2.3%,環(huán)比上漲0.1%。按此計(jì)算,，中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際通脹率是1.725%,。既然這么低的通脹水平，一些銀行進(jìn)行高息攬儲(chǔ)就有很大的風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)榈貌粌斒?。在這種情況下,，也決定銀行方面難有大的作為。央行公布的最新數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn),，7月新增人民幣存貸款,、社會(huì)融資規(guī)模等幾個(gè)主要指標(biāo)均出現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期的大幅度下降。其中,，人民幣新增貸款僅3852億元，創(chuàng)2009年12月以來(lái)新低,，6月份這一數(shù)據(jù)是1.08萬(wàn)億元。

　　從就業(yè)臨界點(diǎn)來(lái)看,，按照這些年來(lái)生產(chǎn)效率常數(shù)以及中國(guó)勞動(dòng)人口9億人規(guī)模總數(shù)計(jì)算,，要實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%這個(gè)目標(biāo),，就要實(shí)際解決新增就業(yè)1261萬(wàn)人,。去年的這個(gè)數(shù)是1300萬(wàn)左右。而今年要超過(guò)這個(gè)數(shù),，就勢(shì)必要多搞一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。如果多增長(zhǎng)0.1%，今年就肯定超過(guò)去年,。事實(shí)上,，這有不少難處，難在哪里呢?難在資本效率與收入效率難以得到進(jìn)一步優(yōu)化。從另一方面來(lái)看,，要繼續(xù)增加就業(yè)量,，就要進(jìn)一步提高國(guó)民儲(chǔ)蓄水平和拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)實(shí)實(shí)在在地?cái)U(kuò)大內(nèi)需。2014年7月份,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額20776億元,，同比名義增長(zhǎng)12.2%(扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.5%，與去年同期相比,，低了0.1%,。)這說(shuō)明消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，靠消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)存在不少困難,。儲(chǔ)蓄增加不了,，消費(fèi)增加不了,，那就要靠投資,、出口的拉動(dòng)與刺激微調(diào)。

　　從投資臨界點(diǎn)來(lái)看,，按照當(dāng)前的宏觀貨幣流速與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)計(jì)算,，廣義宏觀投資增長(zhǎng)應(yīng)維持在24%左右。然而7月份的固定投資增速已經(jīng)降到17%,。這是歷史上較低水平,。這說(shuō)明投資增長(zhǎng)與貨幣供給增長(zhǎng)周期走勢(shì)不一致。中央銀行投下這么多貨幣,，不見(jiàn)得能拉動(dòng)這么多的投資增長(zhǎng),。這種現(xiàn)象深刻揭示當(dāng)前整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的資本產(chǎn)出相當(dāng)?shù)停瑲v史上也前所未有,。7月份,，PPI同比下降0.9%，這個(gè)數(shù)據(jù)就有力地說(shuō)明了這一問(wèn)題,。要解決這個(gè)問(wèn)題,，除了定向降準(zhǔn)外，還要定向投資,，不斷提升資本產(chǎn)出水平,，不斷提高貨幣資本的周轉(zhuǎn)效率。

　　五個(gè)方面優(yōu)化臨界點(diǎn)

　　從以上三個(gè)方面來(lái)看,，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)還要優(yōu)化臨界點(diǎn),。要實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%這個(gè)目標(biāo)，就要加大改革力度,，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)體制機(jī)制,，大力進(jìn)行資本領(lǐng)域、投融領(lǐng)域、股權(quán)資本市場(chǎng)以及消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域的改革改造與創(chuàng)新,，不斷把實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的科學(xué)臨界點(diǎn)調(diào)整到最佳位置,。從中央經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控來(lái)說(shuō)，基本上是滿打滿算,，已經(jīng)調(diào)到最佳位置,。但是，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合協(xié)調(diào)發(fā)展,、消費(fèi)領(lǐng)域創(chuàng)新拉動(dòng)以及投資領(lǐng)域變革等方面還有許多盲點(diǎn),、失誤以及失策,。也就是說(shuō),，地方上由于這樣那樣的原因,，很可能使中央的政策執(zhí)行不到位,，甚至落空懸空,，導(dǎo)致延誤,、拖后,。那怎么辦?這就要來(lái)硬的,，抓實(shí)的,。

　　一是要強(qiáng)化檢查與督查,。二是要在區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面上取得新突破,，從而加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，力促轉(zhuǎn)型升級(jí);三是加大金融資源配置效率改革,、改造,，使資金市場(chǎng)流向與產(chǎn)業(yè)資本效率提升走向一致,。四是要加大去風(fēng)險(xiǎn)力度,，進(jìn)一步整頓市場(chǎng),，規(guī)范市場(chǎng)使之發(fā)展有序,。目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，投資成本高,，搞不好得不償失,。所以出現(xiàn)投資走低現(xiàn)象。金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于實(shí)業(yè)界的風(fēng)險(xiǎn),。銀行不良資本上升,，也更加驗(yàn)證投資市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)度。這些關(guān)系是相輔相成的,，不是說(shuō)怎樣就能怎樣,，因?yàn)檫@是規(guī)律，這是臨界點(diǎn),，有許多市場(chǎng)已經(jīng)飽和,。五是搞好配套改革,，重點(diǎn)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資科學(xué)決策咨詢(xún)機(jī)構(gòu),，提高投資效率,，使這些行業(yè),、產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力大幅提升,，使這些產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展更加規(guī)范,。這就需要去庫(kù)存，搞創(chuàng)新,，走上創(chuàng)新常態(tài)化發(fā)展之路,。