上周,，交通銀行發(fā)布公告稱,，目前正高度關(guān)注國(guó)家在混合所有制經(jīng)濟(jì)以及金融體制改革等方面的需求,，正在積極研究深化混合所有制改革,、完善公司內(nèi)部治理機(jī)制的可行方案，以此推動(dòng)公司改革的深化,。

　　黨的十八屆三中全會(huì)《決定》將“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”單列一條進(jìn)行闡述,，強(qiáng)調(diào)通過積極發(fā)展混合所有制來滿足現(xiàn)代社會(huì)更大、更快發(fā)展的要求,。具體到銀行混合所有制改革,，高管及員工持股、引入民營(yíng)資本有望成為國(guó)有銀行混合所有制改革的兩個(gè)重要方向。當(dāng)務(wù)之急,，是破除民營(yíng)資本參與銀行混合所有制改革的顧慮,。

　　從理論邏輯角度看，混合所有制銀行中的國(guó)有資本和其他資本形式與民營(yíng)資本共生,、共存,、共發(fā)展是不容置疑的，但是能否做到共贏,，恐怕是不少民營(yíng)資本進(jìn)入后的隱憂,。關(guān)鍵在于保證不同資本同股同權(quán)同收益。比如說,，國(guó)有資本,、其他形式資本和民營(yíng)資本之間的股權(quán)分配分別為30%，40%和30%,，那么在決策權(quán)和利潤(rùn)分配上，也基本遵循這樣的比例分配是合理的,。但是,，如果三者在決策權(quán)和利潤(rùn)分配上的比例，前兩者或國(guó)有資本還占絕大多數(shù),，那就意味著存在同股不同權(quán),、同股不同收益，即決策權(quán)和利潤(rùn)分配都不公平,，就會(huì)打消民營(yíng)資本的積極性,。

　　政府允許民間資本參與銀行混合所有制改革是重大利好，然而在現(xiàn)實(shí)中,，許多民企有著實(shí)際困難,。一般來說，民間有實(shí)力的企業(yè)要參股國(guó)有銀行,，尤其是規(guī)模相對(duì)大些的銀行,，需要的資金量較大，有可能需要幾十個(gè)億,，也有可能需要更多,，而即便如此，也有可能因?yàn)殂y行的體量太大,，民營(yíng)資本所占的比重太少(也許只有10%左右股權(quán)),，使得民營(yíng)資本在國(guó)有銀行中缺乏足夠決策權(quán)和話語權(quán)，無法切實(shí)地參與到銀行的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)中來,，以致有民營(yíng)企業(yè)懷疑,，混合所有制改革有沒有為國(guó)有銀行圈錢的動(dòng)機(jī)。

　　引入民營(yíng)資本的途徑存在著一定不確定性。以交行為例,，一季報(bào)顯示,，截至2014年3月末，財(cái)政部持有交行共計(jì)26.53%的股份,，為第一大股東,，匯豐銀行持有交行18.70%的股份，社?；鸪钟薪恍?.42%的股份,。也就是說，國(guó)有大股東的持股比例只有26.53%,，因此國(guó)有大股東向民營(yíng)資本協(xié)議轉(zhuǎn)讓的可能性很低,，民營(yíng)資本更可能以定向增發(fā)的方式進(jìn)入交通銀行。而目前交行每股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)是5.92元,，但股價(jià)僅為4.47元,，如果以低于每股凈資產(chǎn)的價(jià)格向民營(yíng)資本發(fā)行股份的話，那么交行的每股凈資產(chǎn)價(jià)值就會(huì)被攤薄,，國(guó)有大股東每股對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)就會(huì)減少,，但以遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格，向民營(yíng)資本增發(fā),，又很難成功,。

　　需要明確的是，民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)有銀行的目的應(yīng)始終是投資而不是套現(xiàn),。由于民營(yíng)企業(yè)在籌融資方面存在太多的不方便,，部分民營(yíng)企業(yè)投資銀行業(yè)的初衷往往是為了籌融資，因此必須禁止其投資的銀行機(jī)構(gòu)向其關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放貸款,，否則,，極易導(dǎo)致惡性融資。另外,，民間資本投資國(guó)有銀行,，必須是戰(zhàn)略性長(zhǎng)期投資，不能要求短期回報(bào),。

　　在很多國(guó)有銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)成中,，民營(yíng)資本是一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)。事實(shí)證明,，民營(yíng)資本參與國(guó)有銀行,，會(huì)使銀行更加貼近市場(chǎng)，更加有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),。銀行的混合所有制改革應(yīng)當(dāng)打消民營(yíng)資本參與銀行的各方面顧慮,，充分發(fā)揮不同資本的優(yōu)勢(shì),，從而實(shí)現(xiàn)相互促進(jìn)、理性共贏,。