穩(wěn)增長，當(dāng)前尤其需要重視發(fā)揮資本市場的獨(dú)特作用,。滬深股市持續(xù)低迷已達(dá)6年之久,，且不說與我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局根本背離，大大拖了經(jīng)濟(jì)增長,、轉(zhuǎn)型升級和民生改善的后腿,，股市事實上已陷入被嚴(yán)重邊緣化的窘境。因此,，當(dāng)務(wù)之急是把股市激活,，凝聚人氣，提振士氣,，重樹投資者和上市公司的信心,，進(jìn)而帶動投資、消費(fèi)的增加,，并推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級,，真正使股市釋放財富效應(yīng),、增加居民財產(chǎn)性收入。

　　上半年我國經(jīng)濟(jì)7.4%的增長率多少讓人松了一口氣,。下半年將如何走才能實現(xiàn)“對人民的莊嚴(yán)承諾”?是否還會像上半年這樣有驚無險?宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)該放在哪些方面?懸念依然不少,。我以為，要想實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo),，須著眼于經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大的嚴(yán)峻現(xiàn)實,，重視穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的短期和中長期預(yù)期，主動作為,，統(tǒng)籌施策,，精準(zhǔn)發(fā)力，及時采取一些新的調(diào)控思路和有別于往常的舉措,。就目前的情形而論,，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資和重視發(fā)揮資本市場的獨(dú)特作用是兩個能牽住牛鼻子的著力點(diǎn)。

　　穩(wěn)增長,，首先就是要穩(wěn)投資,，而穩(wěn)投資離不開穩(wěn)定房地產(chǎn)投資。上半年房地產(chǎn)市場表現(xiàn)萎靡,，投資增速14.1%,，低于固定資產(chǎn)投資增速3.2個百分點(diǎn)，“崩盤論”,、“拐點(diǎn)論”甚囂塵上,，市場短中長期預(yù)期均較為悲觀,?？蹿厔荩掳肽攴康禺a(chǎn)投資增速回落過快勢頭不會變,，仍是拉低固定資產(chǎn)投資增速乃至整體經(jīng)濟(jì)增速的主要負(fù)面因素,。必須看到，房地產(chǎn)市場持續(xù)蕭條,，將會引發(fā)上下游產(chǎn)業(yè)鏈凋敝,、投資放緩、失業(yè)率增加等問題,，嚴(yán)重時更將危及社會穩(wěn)定,。所以，在今天,，房地產(chǎn)已不單純是經(jīng)濟(jì)問題,，而更是民生問題。盡管近些年來部分地區(qū)房價上漲較快,，但考慮到我國的獨(dú)特國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段,，房地產(chǎn)市場并不存在全局性的泡沫,，所謂全面崩盤實屬聳人聽聞之論，過度悲觀論并不可取,。

　　穩(wěn)增長,，需要對房地產(chǎn)市場相關(guān)政策進(jìn)行微調(diào)，盡快穩(wěn)定并改善市場過度悲觀的預(yù)期,，著力引導(dǎo)樓市合理需求有序釋放,，盡可能延長和平緩房地產(chǎn)去存貨的過程，讓風(fēng)險的釋放更自然,、平穩(wěn),，全力避免房價的大起大落，避免樓市的劇烈波動對就業(yè)和民生,、地方財政及銀行資產(chǎn)造成過度沖擊,，減少對于實體經(jīng)濟(jì)的損害。鑒于房地產(chǎn)市場供過于求的現(xiàn)狀,，現(xiàn)在需轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)調(diào)控思路,，從前期一味抑制需求、增加供給,，轉(zhuǎn)向適度支持剛性需求和改善型需求,，適度控制供給過快增長。

　　眼下商業(yè)銀行已大幅收緊了對房地產(chǎn)的貸款業(yè)務(wù),，未來需要重視房地產(chǎn)業(yè)資金供給不足的問題,，可考慮適當(dāng)放松對于上游房地產(chǎn)開發(fā)的貸款，避免資金鏈的斷裂所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性乃至系統(tǒng)性風(fēng)險,。同時,，繼續(xù)鼓勵支持首套、中小戶型住房的消費(fèi),，優(yōu)先滿足此類消費(fèi)者的貸款需求,。逐漸淡化行政性限制手段的運(yùn)用，鼓勵支持部分供需矛盾并不突出的城市放松限購,、限貸,、限價，讓市場規(guī)律更好地發(fā)揮作用,。推進(jìn)戶籍制度改革,，逐步放松落戶限制。盤活存量,，適當(dāng)減少土地供給,，適當(dāng)減緩棚戶區(qū)改造和其他類型保障性住房的投資力度，防止供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大,。

　　穩(wěn)增長,，當(dāng)前尤其需要重視發(fā)揮資本市場的獨(dú)特作用,。自國際金融危機(jī)以來，滬深股市持續(xù)低迷已達(dá)6年之久,，且不說與我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局根本背離,，大大拖經(jīng)濟(jì)增長、轉(zhuǎn)型升級和改善民生的后腿,，股市事實上已陷入被嚴(yán)重邊緣化的窘境,。因此，當(dāng)務(wù)之急是把股市激活,，凝聚人氣,，提振士氣，重樹投資者和上市公司的信心,，進(jìn)而帶動投資,、消費(fèi)的增加，并推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級,，真正使股市釋放財富效應(yīng),、增加居民財產(chǎn)性收入。

　　為此,，未來需要盡快落實資本市場新“國九條”,，進(jìn)一步完善股市發(fā)行、退市,、交易和投融資制度,，改革股指期貨套保制度，完善上市公司治理,、信息披露,、分紅、監(jiān)管制度;大力倡導(dǎo)上市公司及其股東回購股票,，支持鼓勵各類境內(nèi)外長期資金入市,。在市場交易制度建設(shè)方面,，考慮重啟T+0制度,，減免交易印花稅，以此扭轉(zhuǎn)市場頹勢,，讓資本市場重新發(fā)揮出在促進(jìn)消費(fèi),、優(yōu)化投資、調(diào)整結(jié)構(gòu),、推動企業(yè)兼并重組和國有企業(yè)改革,、改善融資結(jié)構(gòu)、緩解間接融資風(fēng)險,、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)等方面不可替代的作用,。

　　就政策層面來看,，宏觀調(diào)控應(yīng)堅持“中線思維，區(qū)間管理”,，對經(jīng)濟(jì)增長,、失業(yè)率和通貨膨脹等分別設(shè)置過熱和過冷的區(qū)間預(yù)警指標(biāo)，每年所確定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行預(yù)期目標(biāo)應(yīng)被視為調(diào)控的中線,，而非“底線”或“下限”,，并在每一年視具體情形適當(dāng)微調(diào)。

　　只要宏觀經(jīng)濟(jì)在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)運(yùn)行,，沒有觸及“上限”和“下限”,，就應(yīng)保持政策穩(wěn)定，保持戰(zhàn)略定力,，提高對增速放緩的容忍度,，不應(yīng)為了經(jīng)濟(jì)一時波動而采取短期的強(qiáng)刺激政策，這能這樣圍繞中線調(diào)控,，就會給市場主體更加明確的預(yù)期,，能使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理區(qū)間更富彈性，調(diào)控也就因此能更加主動,、靈活,，上下都有回旋余地，使“保增長”能從根本上擺脫疲于奔命的被動應(yīng)付局面,。

　　在政策工具上,，為適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)正在向新常態(tài)演進(jìn)和過渡的狀態(tài)，當(dāng)前的宏觀政策也需有新的政策框架和政策調(diào)整,，宏觀調(diào)控理念和思路的創(chuàng)新也要成為常態(tài),。

　　宏觀調(diào)控不能光靠貨幣政策單打獨(dú)斗，貨幣政策畢竟還是總量政策,，資金定向流動很難監(jiān)控,，在調(diào)結(jié)構(gòu)上效果有限，因此,，不宜過于細(xì)化定向到具體行業(yè)或投資項目,。未來應(yīng)更多運(yùn)用財政政策手段。結(jié)合稅制改革,，應(yīng)采取更大力度,、更加全面的減稅，真正體現(xiàn)財政政策積極的取向,。自我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向中速增長階段以來,，盡管社會各方要求減稅的呼聲很高，可看起來管理層似乎并太看重減稅政策，總將希望更多寄托在調(diào)整貨幣政策以刺激和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)上,。結(jié)果,，就是眼下效果不盡如人意的格局。鑒于國家層面?zhèn)鶆?wù)率仍舊處于安全可控的水平內(nèi),，筆者以為,，中央政府可考慮適當(dāng)增加赤字規(guī)模、提高赤字率,，將企業(yè)和地方政府的債務(wù)逐步有序地轉(zhuǎn)移到中央政府的資產(chǎn)負(fù)債表中,，全面重組債務(wù)。此外,，財政政策中還有很多效果很好的結(jié)構(gòu)性工具,，應(yīng)當(dāng)適時出手。比如：給服務(wù)業(yè)減稅,，給戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和小微企業(yè)的資本支出以貸款貼息或壞賬準(zhǔn)備金補(bǔ)貼的方式給予支持,，以定向減稅、減負(fù),、貼息和財政補(bǔ)貼等方面的政策,，給實體經(jīng)濟(jì)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)以實質(zhì)性的支持，等等,。

　　只要能使積極的財政政策真正積極起來,，相信就能很好地兼顧穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu),、促改革,、控風(fēng)險和惠民生等多重目標(biāo)，應(yīng)該可以很有信心地交出一份較為理想的全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展答卷,。