上海自貿(mào)區(qū)打通金改關(guān)鍵一環(huán)

　　上海自貿(mào)區(qū)金融改革中最為關(guān)鍵的核心一環(huán)被打通。中國人民銀行上?？偛?2日發(fā)布《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實施細則》和《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風險審慎管理細則》,。兩項《細則》的落地,，意味著自貿(mào)區(qū)有利于風險管理賬戶體系的政策框架已基本成型，為在試驗區(qū)先行先試資本項目可兌換等金融領(lǐng)域改革提供了工具和載體,。

　　在業(yè)內(nèi)分析人士看來,，“自由貿(mào)易賬戶體系”正是資本項目開放過程中的重要一環(huán),，在整個金融創(chuàng)新中占有十分突出的位置，尤其是探索投融資匯兌便利和金融市場開放,。“自由貿(mào)易賬戶體系”會在試驗區(qū)內(nèi)形成一個與境內(nèi)其他市場有限隔離,、與國際金融市場高度接軌的金融環(huán)境。

　　“這一賬戶體系建立后,，首先會使貿(mào)易投資金融各項交易能夠?qū)嵸|(zhì)性地開展,；其次是有助于金融改革和業(yè)務(wù)創(chuàng)新順利實施；三是有助于控制區(qū)內(nèi)的金融風險,，該體系可以有效阻隔境外資金對境內(nèi)市場的沖擊,。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平分析稱。

　　具體而言,，《業(yè)務(wù)實施細則》明確,，上海地區(qū)的金融機構(gòu)可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿(mào)易賬戶的區(qū)內(nèi)主體提供經(jīng)常項目,、直接投資和《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》(以下簡稱《意見》)第三部分的投融資創(chuàng)新相關(guān)等業(yè)務(wù)的金融服務(wù),，以及按準入前國民待遇原則為境外機構(gòu)提供的相關(guān)金融服務(wù)；自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶,、境內(nèi)區(qū)外的非居民機構(gòu)賬戶,，以及自由貿(mào)易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實施管理；對自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)(含區(qū)內(nèi))其他銀行結(jié)算賬戶之間的資金流動,，根據(jù)有限滲透加嚴格管理的原則,，按跨境業(yè)務(wù)實施管理。

　　中國人民銀行上?？偛扛敝魅渭嫔虾７中行虚L,、國家外匯管理局上海市分局局長張新表示：“自貿(mào)區(qū)賬戶體系為后續(xù)改革提供操作載體和空間,。自由貿(mào)易賬戶為資本項目可兌換等后續(xù)改革提供了很好的載體,。今后，證券,、保險等監(jiān)管部門均可利用這個載體和工具,，對相應(yīng)的改革予以推動和開展，不再需要人民銀行出臺相應(yīng)的賬戶細則,。”

　　實際上,，監(jiān)管層對這一賬戶體系的設(shè)計也十分謹慎，目的是為了防范境外和自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融風險傳向境內(nèi)非自貿(mào)區(qū)域,，通過分賬核算系統(tǒng)監(jiān)控目標賬戶資金流動,，則是為了防止熱錢流入。

　　據(jù)悉,，自貿(mào)賬戶體系“靴子”落地前,，不少銀行都在做相應(yīng)的系統(tǒng)測試和準備,，并配合央行做過四五次驗收工作。浦發(fā)銀行上海自貿(mào)試驗區(qū)分行副行長王建新透露：“整個賬戶體系會區(qū)分公司,、個人,、金融機構(gòu)，會細分客群,，同時還會對自由貿(mào)易賬戶做區(qū)內(nèi)和區(qū)外的劃分,，居民和非居民的自由貿(mào)易賬戶區(qū)分，在自貿(mào)區(qū)要實現(xiàn)資金自由劃轉(zhuǎn)是需要相應(yīng)條件的,。我感覺,，央行的思路應(yīng)該還是立足于看資金用途，看客戶本身,，資金要支持實體經(jīng)濟,，而不是純粹的套利。”

　　張新也特別強調(diào),，在自貿(mào)區(qū)推動的與投資貿(mào)易便利化相關(guān)的資本項目可兌換是“分類別,、有步驟、有管理”的可兌換,，而非“完全的可兌換”,。“對一些短期資本流動和外債等方面仍會繼續(xù)實施相應(yīng)的管理；對于擬推動的改革措施,，按照成熟一項,、推進一項的原則有步驟地推動可兌換。”他說,。

　　“為穩(wěn)妥推進自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù),，各金融機構(gòu)在提供自由貿(mào)易賬戶相關(guān)金融服務(wù)時，應(yīng)從本幣起步,，條件成熟時再擴展到外幣,。自細則發(fā)布6個月后，人民銀行和外匯局將對自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)開展情況進行評估,，擇機啟動外幣業(yè)務(wù),。”張新表示。

　　另外,，《風險審慎管理細則》指出,，在宏觀層面，將根據(jù)金融宏觀審慎管理要求,，繼續(xù)執(zhí)行全國統(tǒng)一的宏觀審慎管理框架,，根據(jù)資本充足率管理、流動性管理,、法定存款準備金管理等實施統(tǒng)一監(jiān)管,，同時還將采取針對性的管理措施,，防范異常資金流動等金融風險。在微觀層面,，對自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)(含區(qū)內(nèi))其他銀行結(jié)算賬戶之間的資金流動將按跨境業(yè)務(wù)管理,，并進行相應(yīng)的真實性審核。

　　今年以來,，人民銀行上?？偛肯群蟀l(fā)布擴大人民幣跨境使用、支付機構(gòu)跨境人民幣支付業(yè)務(wù),、反洗錢和反恐融資,、放開小額外幣存款利率上限、外匯管理等5項實施細則,，上述《業(yè)務(wù)實施細則》和《風險審慎管理細則》兩項細則的出臺也標志著央行支持自貿(mào)區(qū)細則基本出齊,。“自貿(mào)區(qū)已經(jīng)出臺的和投融資便利化有關(guān)的各項金融改革措施也將催生企業(yè)對金融服務(wù)的大量需求，這種需求為商業(yè)銀行以及其他金融機構(gòu)提供各種跨境金融服務(wù)創(chuàng)造了更多的機會,，同時也要求其提升相應(yīng)的服務(wù)能力和水平,。”中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬?qū)Α督?jīng)濟參考報》記者說。

　　不過,，也有銀行內(nèi)部人士表示,，根據(jù)兩項《細則》和相關(guān)規(guī)定的內(nèi)容，分賬核算系統(tǒng)還需要在細節(jié)上做進一步修改,，以待央行最終驗收,，而這個過程還需要一定時間。不過一旦完成后,，銀行就可以開始探索為跨國企業(yè)提供投融資便利的各項業(yè)務(wù),，創(chuàng)新空間非常大。