作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托的集中到期年,，2014年從年初開始就備受各方關(guān)注,，全年到期規(guī)模高達(dá)3309.7億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，該類信托中，剔除礦產(chǎn)類信托產(chǎn)品,，其余皆屬于地方政府性債務(wù)融資類信托,。渡過(guò)較為平穩(wěn)的前4個(gè)月后，從5月份起到期量陡增,，近1400億元作為地方政府性債務(wù)來(lái)源的信托兌付潮將洶涌來(lái)襲,，地方政府償債壓力激增。

　　用益信托網(wǎng)向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者提供的數(shù)據(jù)顯示,，今年全年共有1486只基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托到期,，規(guī)模共計(jì)約3309.7億元。從廣義上分析,，除礦產(chǎn)類之外,，包括城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通,、能源,、文衛(wèi)等公共服務(wù)的產(chǎn)業(yè)都屬于政府性債務(wù)融資類信托，今年約有1680.53億元到期,。與前4個(gè)月基本穩(wěn)定在100億元之內(nèi)的格局相比,，5月份到期規(guī)模劇增至近190億元。

　　自5月起,，兌付潮來(lái)襲,，下半年兌付規(guī)模基本都維持在高位,。9月份將達(dá)到波峰,，全月將到期90款信托產(chǎn)品，規(guī)模高達(dá)216.19億元,。這一趨勢(shì)和野村控股對(duì)全年整個(gè)信托行業(yè)的兌付預(yù)測(cè)基本一致,。野村此前預(yù)計(jì)今年第三季度中國(guó)將發(fā)生信托兌付危機(jī)。

　　基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托作為主要的信托投資品種,，因參與主體基本為地方國(guó)企或融資平臺(tái),、包含隱形政府信用，以及用資項(xiàng)目多為政府支持,、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等原因,，而受到投資者偏愛。

　　公開資料顯示,，在今年到期的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托之中,，共有410只為狹義的平臺(tái)類信托，其中5月份有37只之多,，規(guī)模高達(dá)83.46億,。而中融信托一家就獨(dú)攬12只,，規(guī)模高達(dá)26.55億元，分別占5月份平臺(tái)類到期信托的32.4%和31.8%,。位列其后的是方正信托,、北方信托、中鐵信托和長(zhǎng)安信托,，分別到期3款,、3款、2款和2款,，規(guī)模分別為8.06億,、7.23億,、5.76億和3億元,。

　　就發(fā)行區(qū)域來(lái)看，今年5月份到期的平臺(tái)信托主要集中在中東部的沿海地區(qū),。其中,，江蘇省以15只拔得頭籌，到期規(guī)模高達(dá)44.6億元,。位居其后的是天津和內(nèi)蒙古,，到期只數(shù)均為4只，到期規(guī)模分別是8.23億和6.99億元,。

　　2014年之所以成為信托兌付高峰年,，這要追溯到2年前。“2012年地方政府因融資平臺(tái)限制和土地財(cái)政吃緊而催生大量融資需求,，信托成為地方政府融資的一個(gè)重要渠道,。”用益信托工作室研究員帥國(guó)讓日前對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，“一般來(lái)說(shuō),，集合類信托平均期限在1.5至2年左右,，因此這些產(chǎn)品在今年迎來(lái)集中兌付期。”

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)地方財(cái)政投融資研究所所長(zhǎng)溫來(lái)成也告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者：“2014年是地方政府通過(guò)信托融資的償債高峰期,。”

　　“地方融資需求比較大,，在銀行貸款受到約束后，地方融資平臺(tái)就采用別的方法代替,。”溫來(lái)成告訴記者：“從審計(jì)署2013年底公開的審計(jì)結(jié)果看,，除銀行貸款外，BT,、發(fā)行債券的規(guī)模比較大,，接下來(lái)才是信托。”

　　截至2013年6月底,，地方負(fù)有償還責(zé)任的政府性債務(wù)中高達(dá)7620.33億元源于信托融資,，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)有2527.33億元來(lái)源于信托融資，此外還有4104.67億元政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)源于信托融資。

　　重慶市全市各級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)3575.09億元,。信托融資成為僅次于銀行貸款的第二大債務(wù)來(lái)源,，高達(dá)604.77億元。天津市第二大債務(wù)來(lái)源也是信托融資,。對(duì)浙江省,、江蘇省、河南省而言,，信托融資均是其政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的第三大來(lái)源,。債務(wù)水平分別高達(dá)780.74億元、773.39億元和424.30億元,。

　　公開資料顯示,，僅在2012年4至5月份，包括中融,、國(guó)元,、中鐵等多家信托公司發(fā)行了超過(guò)40款地方融資平臺(tái)類信托產(chǎn)品，其中單個(gè)產(chǎn)品規(guī)模最高的接近5億,。“這些產(chǎn)品的銷售狀況很好,，動(dòng)輒3億至4億元的產(chǎn)品一般1個(gè)月可以預(yù)購(gòu)?fù)辍?rdquo;帥國(guó)讓對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。

　　他進(jìn)一步指出,，地方融資平臺(tái)發(fā)行城投債需要滿足較高的要求,，一般的融資平臺(tái)可能難以達(dá)到發(fā)債要求。雖然信托產(chǎn)品利率最高能達(dá)到15%左右,，成本很高,，但在地方政府資金缺口比較大的時(shí)候，可能傾向于采取信托融資進(jìn)行填補(bǔ),。相比銀行貸款,、債券等融資方式，信托融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)更大,。

　　不過(guò),，某信托業(yè)內(nèi)人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，下半年不太可能發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。

　　上述人士告訴記者,，作為信政合作的風(fēng)向標(biāo)，基建信托在今年地方政府面臨較大償債壓力的背景下明顯“縮水”,。據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),，2013年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托新增金額增速較2012年的104.27%下降了近八成，鑒于基建信托的投融資主體特征,，地方融資平臺(tái)信托違約產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),、危害和影響恐難以估量,，政府可能會(huì)盡量避免地方政府融資平臺(tái)發(fā)生違約。