證監(jiān)會主板發(fā)審委換屆在即,，4月23日證監(jiān)會對第十六屆主板發(fā)審委委員候選人進行公示,，新入選12名來自全國社保基金理事會,、保險公司等的候選人將構成新一屆主板發(fā)審委的中堅力量,。筆者認為,，這有利于增強發(fā)審委委員的公正獨立性，同時建議部分發(fā)審委委員由投資者推薦產(chǎn)生,。

　　此前,，發(fā)審委部分候選人由中國注冊會計師協(xié)會等行業(yè)自律組織和相關基金管理公司向證監(jiān)會推薦，發(fā)審委有一定比例的會計師、律師等專業(yè)人員,，這有利于財務打假,；但這些委員身兼數(shù)職,，也是利益中人,，很多擬上市企業(yè)在選擇中介機構時更愿意選擇那些與發(fā)審委委員關聯(lián)的中介機構，其中存在潛在利益關聯(lián),，由此可能放行造假企業(yè)上市,。

　　在股票發(fā)行核準制下，發(fā)審委委員履行的其實是政府行政許可職能,，本應體現(xiàn)公正性和權威性,，讓行業(yè)會計師等利益當事人參與其中，就算其專業(yè)水平再高,，沒有發(fā)揮正能量,，反而會使得證券市場的基礎制度設計，明顯偏向中介機構以及發(fā)行人的利益,，而將投資者利益放在次要位置,。

　　顯然，這種做法不能再延續(xù)下去,、事實上也難以為繼,，要保護投資者利益，就要確保股市守門者的公正和獨立,，目前更應向投資者方向適當糾偏,。由投資公司等市場機構推薦發(fā)審委委員，這是個扭轉(zhuǎn)舉措,。不過,，投資公司由于與證券中介機構等有歷史淵源，且中小投資者與投資公司的利益方向也未必完全一致,，為此筆者建議,，可以考慮由證監(jiān)會投資者保護局提名部分發(fā)審委委員候選人，然后由投資者通過網(wǎng)絡投票系統(tǒng)進行差額選舉產(chǎn)生,。如此選舉出的發(fā)審委委員,，即使專業(yè)水平不是那么拔尖，但只要有正常人的思維,，以及維護中小投資者利益不受侵犯的理念,，就可將不少有造假嫌疑的公司剔除出局。另外,，也需建立對發(fā)審委委員故意過錯責任毫不姑息,、追究到底制度，強化其責任感，如此,，發(fā)審委委員嚴格把關的作用才能發(fā)揮出來,。

　　當然，發(fā)審委制度從根本上就存在缺陷,，不管是偏向發(fā)行人還是簡單將所有嫌疑企業(yè)一律拒之門外,，都有失偏頗。解決這個問題,，就只能取消發(fā)審委和核準制,，改而推行注冊制。在美國注冊制中,，通過強制性信息披露,，要求發(fā)行人不得隱瞞任何關乎該次發(fā)行的重要信息，發(fā)審部門對發(fā)行人申報文件僅做形式審查,，審核重點是發(fā)行人有關風險披露是否充分,、財務會計處理是否合理等。而且,，發(fā)審部門對發(fā)行人信息真實性卻不承擔法律責任,；對發(fā)行人的造假欺詐行為，通過嚴格的事后處罰來確保市場和投資者利益,。

　　A股市場如推行注冊制,，也就無需保留發(fā)審委，只需保留一個審核主體,，即由目前證監(jiān)會負責股票發(fā)行初審的審核主體從始至終推動企業(yè)完整真實披露相關信息,，如此發(fā)審責任主體更容易明確、企業(yè)信息披露的真實性也更有保障,；當然為此也要鏟除上市殼價值,、提高對造假處罰力度等。4月10日,，證監(jiān)會主席肖鋼在博鰲亞洲論壇表示,，IPO注冊制改革草案年底出臺；另外,，目前《證券法》規(guī)定證券發(fā)行必須經(jīng)過證監(jiān)會等有權機構核準,，要取消核準制、推行注冊制,，就要等2015年《證券法》修改之后,，也就是說，今年改選后的發(fā)審委,，可能是最后一屆,。

　　在發(fā)審委最后一屆任期，筆者認為，其發(fā)審原則要堅持嚴格審核,，審核放行一家就要基本確保其信息披露質(zhì)量,，不能搞大躍進，要為實行注冊制打下扎實基礎,。截至4月18日,，A股IPO在審或過會待發(fā)(不含中止審查)的擬上市企業(yè)總數(shù)為669家，如果發(fā)審委為了趕進度,，蘿卜快了不洗泥,，甚至在發(fā)審委最后任期將所有這些企業(yè)都突擊審完,，就可能成為利益集團最后的瘋狂晚餐,，為今后市場留下巨大的歷史包袱或隱患，這是需要有關各方高度關注和防止的,。

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