鐘小婧“老鼠倉”的虧損最能說明一個問題,，那就是A股市場缺少賺錢效應,。

　　山雨欲來風滿樓，最讓基金公司和基金經理懼怕的“老鼠倉”事件再度襲來,。在沉寂了半年之后,，近日基金圈再次風聲鶴唳,。在日趨成熟的大數據系統(tǒng)這個“捕鼠神器”面前，一大批資產管理行業(yè)的投研人員紛紛遭到監(jiān)管機構的調查,。并且這次曝出“老鼠倉”的不僅是公募基金,，還有平安資管、中國人壽和太平人壽資管這三家保險公司,，波及人數多達50余人,。

　　而在這次嚴打“老鼠倉”的風暴之中,，最受市場關注的無疑是匯豐晉信基金管理有限公司的80后美女基金經理鐘小婧。根據上海證監(jiān)局發(fā)布的《行政處罰決定書》,，取消其基金從業(yè)資格，并處以20萬元罰款,。如此一來,，鐘小婧不僅成為今年來首位被披露的因“老鼠倉”而受罰的基金經理；更重要的是,，鐘小婧的“老鼠倉”還虧損了8.45萬元,，因此而成為市場笑談。有網民調侃：基金經理連“老鼠倉”都虧損,，還能指望其為基金投資者帶來什么收益呢,？

　　應該說，網民的調侃有一定道理,。因為按常規(guī)來說,，“老鼠倉”掌握有“未公開信息”，因此屬于內幕交易范疇,。而這種內幕交易基本上穩(wěn)賺不賠,。但鐘小婧卻把這種“老鼠倉”都做虧了。如此一來,，投資者真的不敢指望其能給投資者賺錢了,。

　　實際上，目前基金經理隊伍中,，投資水平不高的基金經理遠不只鐘小婧一人,。由于基金經理人才的流失，而基金數量又不斷增加,，因此一些基金公司在基金經理的選拔上也只能是矮個子里面選將軍,，由此挑選出來的基金經理投資水平不高也是常事。如鐘小婧本人打理的基金,，其業(yè)績本來就低于同行業(yè)的平均水平,。以她管理最久的匯豐晉信平穩(wěn)增利A為例，從2010年10月20日至她離職的2013年4月12日,，該基金回報為6.4507%,，而同類基金平均回報為7.8921%。另一只其管理的匯豐晉信貨幣A,，在她任期回報為2.6214%,，遠低于行業(yè)平均4.4064%的回報。因此,，鐘小婧理財水平不高也是事實,。

　　但是,，投資者也應該看到，鐘小婧的“老鼠倉”虧損又不完全是因為鐘小婧的投資水平問題,。鐘小婧的“老鼠倉”發(fā)生在2009年7月20日到2012年1月3日其擔任匯豐晉信平穩(wěn)增利基金基金經理及備崗期間,。而這個時期上證指數下跌超過了1000點，跌幅超過30%,，鐘小婧的“老鼠倉”只虧損了8.45萬元,，按成交金額計算的虧損幅度不到3%。這實際上是遠遠跑贏大盤的,。以此而論,，鐘小婧做“老鼠倉”的水平還不算太差。

　　也正因如此,，鐘小婧“老鼠倉”的虧損最能說明一個問題,，那就是A股市場缺少賺錢效應。因為從2007年A股見頂6124點以來,，股指一直處于下跌與盤整狀態(tài),。雖然2009年股市出現過一波強勁的反彈行情，但這波反彈行情也在當年7月底見頂回落,。隨后股指又進入漫長的回調階段,。而在股指回調的同時，股市IPO,、再融資,、大小非套現等又是抽血不斷。在這種形勢下,，投資者很難在股市里賺到錢,。包括基金投資也出現虧損。如此一來,，鐘小婧“老鼠倉”虧損并非不可思議,。畢竟在一個沒有賺錢效應的市場里，任何人的投資都有可能會失敗,。只不過,，在基金“老鼠倉”都虧損的情況下，這就進一步證明了股市賺錢效應的嚴重缺乏,。由此來說,，普通投資者的虧損較之于鐘小婧的“老鼠倉”來說，顯然是有過之而無不及,。